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央行PSL打消政策收紧疑虑 为地方债置换做铺垫


 股票论坛 日期:2015-06-03 10:51:51  来源:和讯网  作者: 
 
 
导读: PSL本质上是央行对银行的一种补贴,由于实体经济表现不佳我国商业银行惜贷情绪严重,此前的降准措施并没有很好的促进银行向实体经济输血的效果,中小企业的融资难问题依然存在。

 

航心配资       近日,配资公司 央行针对特定银行进行抵押补充贷款(PSL)操作的消息在市场上流传,该消息称央行针对特定银行进行了期限为3-5年,规模高达1.5万亿元的PSL(抵押补充贷款)操作,以提供基础货币,本次PSL利率降至3.1%。对此,华创宏观研究主管钟正生认为,这表明我国的货币政策并没有转向。

  “在外汇占款趋势滑落的背景下,央行释放流动性是大势所趋。”对于这次央行PSL操作的合理性,钟正生表示央行此番操作并不令人惊讶。

   他认为,这是央行在常规货币政策之外进行的定向货币政策,“由于降息降准等常规货币政策的约束在增加,只是会相对较少地使用常规货币政策,相对较多地使用定向货币政策而已。”

   钟正生认为,本次PSL可能有两个目的,第一个目的是疏通货币政策的传导,第二个目的是为了给地方债置换做铺垫。

   从货币政策的传导的角度来说,钟正生指出,PSL本质上是央行对银行的一种补贴,由于实体经济表现不佳我国商业银行惜贷情绪严重,此前的降准措施并没有很好的促进银行向实体经济输血的效果,中小企业的融资难问题依然存在。

   他认为解决该问题正需要央行更多的介入和补贴,因此这也是央行宏观定向调控,放水给中小企业的一种尝试。

   从支持银行进行地方债置换的角度来说,钟正生认为由于存款增长乏力,以及股市带来的存款搬家,目前商业银行面临着长期资金不足的问题,因而对银行投放中长期贷款、承接中长期的地方债的意愿构成了很大制约。而此番央行进行的1.5万亿PSL则将缓解银行的压力,支持其进行购债和放贷的操作。

   钟正生指出,上周央行进行的定向正回购引起了市场的疑虑,引发市场对货币政策节奏放缓、利率已经触底的担心,因而也引起了股市的急剧波动。但这次央行准备启用针对商行的抵押补充贷款(PSL)提供基础货币的操作则将上述担忧基本消除。

   宽松的货币政策预期也将给股市带来利好,“目前还不到货币政策转向的触发条件,股票市场的货币行情还会延续一段时日。”
 

 
 
 
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